1.宏觀及產業鏈情況
中央經濟工作會議指出，要穩定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩民生。7 月份玻璃現貨價格連續下行，7 月中下旬主流地區5mm/6mm 大板價格普遍跌破 1600 元/噸，小板價格跌幅更深，行業整體性虧損態勢進一步深化。7 月末 8 月初現貨價格企穩，期現貨價格共振反彈趨勢逐漸形成！玻璃深加工企業庫存水平偏低，價格企穩有利于補庫需求釋放……
2.玻璃產業鏈基本面分析
上半年在玻璃生產成本持續上揚的同時，現貨需求偏弱，歷史上絕無僅有的超長“淡季累庫”給價格以重壓。7 月華北廠家主動出貨帶動主流地區現貨價格進一步下探，行業虧損面擴大。7 月國內浮法玻璃行業綜合平均利潤在-239.02 元/噸，較 6 月下跌 73.33 元/噸。7 月末 8月初玻璃價格企穩，同時重堿價格有所下探，行業虧損小幅縮減。
3.玻璃生產企業庫存見頂回落
玻璃生產企業庫存累積態勢延續至 7 月底，截止到 7 月 27 日，重點監測省份生產企業庫存總量為 7425 萬重量箱，較前一月增加 332 萬重量箱，漲幅 4.68%，庫存天數約 36.38 天。
8 月第一周生產企業庫存顯著去化。截至 8 月 4 日，重點監測省份生產企業庫存總量為 7226萬重量箱，較前一周庫存下降 199 萬重量箱，降幅 2.68%，庫存天數約 36.00 天，較前一周縮減 0.38天。
國內浮法玻璃生產企業庫存超預期下降，部分區域庫存削減明顯，近期廠家價格探漲一定程度刺激下游適當提貨。分區域看，華北周內沙河區域出貨良好，尤其部分廠去庫明顯，目前沙河廠家庫存約 1024 萬重量箱，貿易商進貨整體謹慎；華東周內部分廠價格計劃提漲，部分中下游剛需提貨量稍有增加，部分地區廠家庫存小幅降庫；華中廠家出貨良好，多數產銷可達平衡以上，庫存呈現下降趨勢，部分庫存處于低位；華南廣東成交好轉，庫存緩降，整體來看庫存仍偏高，福建、廣西下半周出貨稍好轉，個別產銷達平衡；西北市場近期成交仍偏淡，主要區域廠家庫存仍有小增；西南四川區域產銷一般，局部出貨受一定限制，庫存仍有小幅增加；東北周內出貨偏一般，近日有所好轉，個別物流條件不足，降庫有限，整體庫存仍有增加。
4.玻璃供需平衡情況
按照往年的情況，正月過后建筑工地進入復工高峰，3 月下旬 4 月上旬玻璃深加工企業春節備貨基本用完，需要補充原片庫存。6-7 月玻璃價格持續回落，行業虧損加劇，7 月末期現貨行情有所企穩。今年玻璃需求受多重因素影響需求恢復速度偏慢，疫情對物流的沖擊是下游需求恢復緩慢的首要因素。從下游貿易商及深加工企業反饋信息來看，疫情沖擊不但影響深加工企業訂購原片，也影響了玻璃制成品的物流運輸，產業鏈上下游運行不暢。疫情對物流的沖擊與房地產市場偏弱預期疊加，使得玻璃生產企業所承受較大經營壓力，這種壓力甚至大過 2020 年同期，畢竟當時房地產企業經營風險尚未顯露。
5.玻璃季節性分析
玻璃生產剛性運轉，需求具有顯著的季節性，因此價格運行有著顯著的季節性規律。
一般來說 1-2 月受春節假期影響，建筑工程等終端需求下降，玻璃原片價格高位回落；3-4 月下游補庫需求逐步釋放，但下游以消耗自身庫存為主，終端需求仍弱于供給，價格趨勢性調整；5-9月建筑工程需求放量，玻璃深加工企業補庫需求集中涌現，玻璃價格保持升勢；10-12 月玻璃價格運行狀況受多方面因素影響，庫存水平對價格運行趨勢有顯著指引作用。
今年受多重因素影響，玻璃行業經歷超長淡季，但竣工需求向好的邏輯逐步清晰，玻璃在8 月份旺季仍有望走出較好的季節性漲勢。（來源：方正中期期貨有限公司）
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