導語：三季度國內純堿現貨市場實現V形反彈，但進入10月份，純堿價格的快速拉漲遭遇下游用戶強烈抵觸，伴隨著庫存的持續上漲，純堿價格應聲下跌。
10月份過國內輕堿市場陰跌為主，中東部地區輕堿價格下滑50-100元/噸，重堿價格變動不大。11月份純堿現貨價格加速下滑，目前國內輕堿價格下滑70-150元/噸，跌幅6.6%，重堿新單價格下滑200-250元/噸，跌幅11.7%。
寒冬未至，但純堿行業已經寒風凜冽，期現價格同步下滑，行業利潤萎縮，接單困難，純堿廠家庫存持續攀升，市場中低價貨源屢有聽聞。本輪純堿價格快速下滑的主要有以下四方面原因：
第一，供應增量。伴隨著純堿價格的快速上漲，純堿行業扭虧為盈，高利潤驅動下，純堿廠家開工負荷提升，10月份純堿廠家開工負荷較9月份提升7.5個百分點。進口貨源同比明顯增長，據悉10月份進口貨源總量在7萬噸左右，且11-12月份仍將有部分進口貨源進入國內市場。
第二，需求退卻。雖然浮法玻璃、光伏玻璃對重堿需求增加，但輕堿下游需求不振，輕堿價格的持續上漲無法順利向下進行傳導，部分下游產品對輕堿需求萎縮。三季度純堿價格拉漲較快，在價格上漲至年內高位之后，出于避險情緒的考慮，投機需求、投資需求退卻。三季度純堿廠家庫存下降81.3萬噸，降幅在58.9%，周平均庫存降幅達到5.8萬噸，但實際需求增長有限，一部分庫存從純堿廠家轉移至終端、貿易商，進而透支未來需求。導致10月份多數終端用戶消化前期庫存為主，采購量大幅度減少。
第三，燒堿市場行情低迷，拖累輕堿市場。輕堿、燒堿互為替代產品，2020年液堿市場低位徘徊，輕堿價格大幅度上漲之后，液堿市場仍無起色，導致一部分無機鹽、冶金、味精用戶增加燒堿用量，壓縮純堿用量。
第四，市場情緒、預期的改變。純堿行業產能過剩局面仍未根本改變，價格快速的大幅度上漲引發下游客戶的不滿。純堿廠家經營狀況的大幅改善，使得業者對于未來市場預期發生轉變，從9月份開始期貨市場震蕩下行。市場預期改變之后，產業鏈上、中、下游操作方式改變，社會庫存首先消化中，純堿廠家庫存上漲，廠家被迫降價銷售。下行通道打開之后，在買漲不買跌心態驅使下，貿易商多輕倉操盤，部分終端用戶減量采購，真實需求雖未發生大的改變，但純堿廠家訂單量變化較大。
下半年純堿真實需求變動不大，重堿需求呈增長態勢，輕堿部分領域需求有所萎縮。11、12月份部分浮法線有新點火、復產計劃，對重堿形成剛需支撐。但輕堿需求疲軟，無機鹽、印染、冶金等行業行情低迷，對輕堿市場支撐乏力。近期國內氯化銨市場行情好轉，聯堿廠家預收訂單充足，多數聯堿廠家仍有一定利潤，開工負荷變動不大。進入11月份，華北地區部分氨堿廠家開工負荷下調，旨在限產穩價，純堿行業整體開工負荷下調。但利好匱乏，高庫存壓力之下，市場預期短期仍難以扭轉，純堿廠家多靈活接單出貨為主，暫定價比例增加，純堿廠家加大對存量市場的爭搶力度。部分業者認為市場仍有一定下行空間，不急于備貨，高庫存的消化仍需要一段時間，后期需密切關注純堿廠家開工負荷變動情況。（來源：卓創資訊）
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