進入下半年，純堿市場整體走勢出乎意料，價格低谷反彈，供應端減量，以及“黑天鵝”事件推動，價格一路上漲，且幅度大。尤其是8、9月純堿鳳凰涅槃，企業轉虧為盈。對于純堿下半年的火熱趨勢，是曇花一現，還是持續蔓延，從純堿基本面做簡單分析。
1、開工率情況
2020年，純堿整體開工同比下降，主要原因在于部分裝置停車和減量，導致整體開工負荷不及往年。統計，截止到9月24日，三季度平均開工率73.27%，去年統計開工率85.35%，下降明顯。三季度，由于西北受環保影響，西南受洪水災害影響，導致兩個區域開工負荷低，基本維持在50%左右，影響產量。對于四季度，純堿裝置開工或相對穩定，西南個別企業裝置進入10月份后，即將恢復生產，西北目前尚未給與明確時間，其他區域大多數企業裝置開工負荷接近滿開，個別企業裝置問題，開工略有影響，預計，四季度純堿開工穩中有升，當然突發因素或導致整體開工率難有太大波動。
2、產量情況
2020年，進入三季度以來，純堿產量波動明顯，裝置生產問題影響，從產量走勢圖看出，三季度產量先降后增加，三季度前期超去年同期水平，后續隨著裝置減量，產量低于去年同期，三季度末產量逐漸回暖。據統計，三季度截止到9月24日，純堿產量636.30萬噸，去年同期637.31萬噸，產量同比變化不大。一方面在于今年純堿產能增加，產量上升；另一方面在于部分裝置今年加入到停車行列中，對于整體開工率有一定影響。此外，部分企業開工滿負荷運行，產量相對穩定。隨著下月個別企業恢復，產量端預計會繼續保持穩中有升的過程。
3、庫存情況
2020年，三季度純堿庫存保持下降趨勢。三季度初期，隨著裝置檢修的結束，去庫速度放緩，下游采購不積極。“黑天鵝”西北和西南的影響，導致產量端下降，純堿庫存降幅再次加速，企業價格喊漲推動下，庫存下降明顯。據統計，7月初純堿庫存125.01萬噸，到9月24日純堿庫存51.73萬噸，下降73.28萬噸，周均下降5.64萬噸。隨著價格的逐步提升，下游抵觸心態加強，按需采購為主，觀望為主，同時據了解下游部分行業，尤其是玻璃行業純堿庫存量也比較大，維持在47天左右，消耗庫存為主。另外，十月一臨近，放假期間成交和去庫速度有望減少，預計節后庫存會有增加趨勢。
4、四季度預測
純堿下游玻璃行業供應面，第四季度計劃點火產能多于放水產能，預計在產產能將增加1.4%，但由于點火之后真正產出玻璃還有1個月左右，所以供應面影響并不大。需求面，10-11月對大部分地區來說是旺季，臨近年底下游趕工帶動需求，但由于下游對高價抵觸情緒較強，部分終端需求受到抑制。政策面，第四季度北方環保政策或將對市場帶來一定影響，但由于上半年沙河已有6條生產線停產，疊加今年整體的經濟形勢，預計整體影響不大。宏觀面，資金流動性收緊將是后期面臨的主要問題，國家堅持“房住不炒”的基本原則，但是三道紅線的監管，在一定程度上也限制地產公司的融資，在資金收緊疊加地方財政抗壓能力背景下，地產邊際影響逐步顯現。國慶假期將至，節前下游接貨意向不佳，假期期間企業庫存大概率將會增加。對于第四季度市場走勢，認為關鍵還在于需求情況，后期如果需求難以提振，生產企業持續累庫，市場或將延續僵持；如果成本向下傳導有效，需求得到釋放，市場價格可能小幅向上拉漲，延續高位。
四季度，對于純堿市場面臨一定挑戰。一方面在于供給端，裝置恢復，產量和開工率提升；另一方面在于下游需求相對有所謹慎，原料成本高，下游觀望心態或將延續，按需為主，高價不做庫存。此外，貿易商訂單不足，落袋為安，前期貨源價格低，優惠出貨。下游成本銷售價格提升速度緩慢，整體利潤不高，原料價格成本高，增加負擔，其中輕質純堿重要體現。
綜上所述，純堿四季度表現負重前行，至于價格的波動，關鍵在于供需博弈的結果。（來源“隆眾資訊”）
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