導語：一季度國內純堿市場成交重心持續(xù)下移，庫存攀升至歷史高位，行業(yè)利潤持續(xù)萎縮，部分廠家虧損運行。
開工負荷先降后升 產量有所減少
一季度國內純堿廠家開工負荷先降后升。受國內公共衛(wèi)生事件影響，運輸不暢、人員返崗受限、原料供應不足，春節(jié)后純堿廠家開工負荷驟降，停產廠家增多，純堿廠家開工負荷一度下調至72.4%。之后隨著國內整體情況的好轉，各地復工復產工作加快推進，物流重新打通，純堿廠家開工負荷快速提升，從3月中旬開始已經恢復至同期正常水平。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計，一季度純堿廠家平均開工負荷在81.6%，同比下降3.6%。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月份國內純堿產量在430.9萬噸，同比減少3.4%。3月份檢修廠家不多，預計3月份純堿產量在230萬噸左右。
需求全面萎縮 純堿廠家出貨壓力陡增
2月份物流成為制約市場的主要因素，但隨著國內物流的逐步恢復，需求問題更為嚴峻。公共衛(wèi)生事件在全球爆發(fā)，部分國家經濟活動一度停擺，經濟前景悲觀，市場恐慌情緒蔓延。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際下降13.5%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降38.3%。
截至2020年3月31日，全國浮法玻璃生產線共計296條，在產237條，日熔量共計156945噸，較2019年年底日熔量減少3240噸，折合純堿用量每天減少648噸（截至2019年12月31日，全國浮法玻璃生產線共計298條，在產241條，日熔量共計160185噸）。因需求萎縮，物流不暢，浮法玻璃廠家?guī)齑娓咂螅糠指》úＡS家?guī)齑嫣鞌?shù)達到50-60天。從2月1日開始，全國各地浮法玻璃廠家陸續(xù)開始限產，整體限產10%-40%不等。3月份華南、華東地區(qū)浮法玻璃廠家拉引量有所提升，但其他區(qū)域廠家仍在限產。
輕堿主要用于生產玻璃包裝容器、日用玻璃制品、無機鹽、味精、印染、冶金等行業(yè)。目前多數(shù)純堿下游產品面臨需求萎縮、庫存增加、資金緊張的問題。泡花堿行業(yè)開工8成左右，但庫存高企，價格持續(xù)下滑；味精行業(yè)開工負荷下調至75%，價格已經下滑至成本線附近；兩鈉行業(yè)開工85%左右，但價格持續(xù)下行，行業(yè)整體微利；三聚磷酸鈉行業(yè)開工14.85%，價格變動不大。玻璃瓶市場需求不振，開工負荷下調，整體開工6成左右，2020年1-2月日用玻璃制品及玻璃包裝容器產量337.77萬噸，累計同比下降12.34%，對純堿用量減少。
出口量明顯減少 進口量大幅增加
受國內公共衛(wèi)生事件影響，1-2月份國內純堿出口16.87萬噸，同比減少17.99%，出口量出現(xiàn)明顯減少，尤其是湖北地區(qū)廠家，出口影響更大。1-2月份國內純堿累計進口5.98萬噸，同比增加4356.21%，美國堿進口量4.9萬噸，土耳其純堿進口量1萬噸左右。
一季度國內純堿市場跌勢難抑 庫存創(chuàng)新高
輕堿市場震蕩下行，交投低迷。受春節(jié)前備貨影響，加之純堿廠家開工負荷下調，1月份國內純堿廠家出貨情況好轉，庫存持續(xù)下降。1月上旬價格仍有陰跌，中下旬小包貨源緊張，部分廠家控制接單，報價略有上調。春節(jié)期間純堿廠家?guī)齑娲蠓黾樱芪锪鬟\輸條件限制，2月份純堿市場區(qū)域性特征明顯，外埠貨源到貨量減少。為保障正常生產，部分終端用戶輕堿接貨價格上調20-50元/噸不等。物流好轉之后，需求成為制約市場的關鍵，隨著純堿廠家開工負荷提升，純堿市場供需矛盾凸顯，終端用戶壓價力度較大，純堿廠家多靈活接單出貨為主，低價貨源增多，輕堿價格下調30-50元/噸。終端主流接收價格由1月份的1400-1600元/噸下滑至3月底的1350-1550元/噸，跌幅3.3%。
重堿市場持續(xù)下滑。1月份重堿價格整體變動不大，部分浮法玻璃廠家接收價格下調30元/噸。受物流運輸限制，加之純堿廠家開工大幅下滑，2月份重堿市場僵持運行，價格變動不大。3月份國內重堿市場弱勢下滑，浮法玻璃廠家經營情況欠佳，原料純堿庫存充足，對重堿壓價力度較大，重堿價格下滑30-50元/噸。重堿主流終端價格由1月份的1500-1650元/噸下滑至3月底的1430-1600元/噸，跌幅在3.8%。
一季度國內純堿廠家?guī)齑嫦冉岛笤觥Ｊ芄?jié)前備貨利好提振，1月份純堿廠家?guī)齑嫦陆?span>10萬噸左右。春節(jié)期間，純堿廠家?guī)齑娉霈F(xiàn)慣性增長，疊加黑天鵝事件，純堿廠家?guī)齑鎰?chuàng)下近五年以來的新高。3月份純堿廠家開工負荷恢復正常水平，但下游需求低迷，純堿多數(shù)下游產品開工不足，對純堿用量減少，導致純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)增長。截止4月2日，國內純堿廠家?guī)齑嬖?span>134萬噸左右（含部分廠家港口及外庫庫存）。
二季度面臨多重壓力 寄希望于供應端減產
宏觀面：受公共衛(wèi)生事件全球爆發(fā)影響，全球經濟下行壓力較大，經濟增長預期下調。為應對實體經濟下行壓力，幫助中小企業(yè)渡過難關，國家已經出臺一系列的貨幣政策和財政政策。房地產仍堅持房住不炒政策，不把房地產作為短期刺激政策，穩(wěn)地價、穩(wěn)預期、穩(wěn)房價。
供應面：江西晶昊計劃擴產10萬噸，甘肅金昌搬遷裝置計劃年底投產，中海華邦、大連大化、湘潭堿業(yè)開車時間未定。4月份計劃檢修廠家不多，據(jù)悉4月份將有8萬噸美國堿進入國內市場。隨著純堿價格的持續(xù)下滑，氨堿虧損運行，部分聯(lián)堿廠家已經虧損運行，5-6月份檢修廠家有望增多。但純堿廠家?guī)齑嫣鞌?shù)達到18-20天，庫存的消化仍需一段時間。
需求面：2020年浮法玻璃對重堿用量或整體變化不大，上半年多數(shù)浮法線投產時間推遲，放水冷修浮法線增多，下半年浮法玻璃產能有望集中釋放，對重堿用量適度增加。但是輕堿需求萎縮，一季度輕堿多數(shù)下游產品對純堿用量明顯減少。隨著公共衛(wèi)生事件的逐步好轉，二季度純堿需求整體有望好于一季度，但多數(shù)純堿下游產品前景黯淡，純堿需求難有大的起色。
氯化銨：目前聯(lián)堿廠家氯化銨預收訂單充足，但是尿素市場走勢疲軟，利空氯化銨市場。下游需求一般，氯化銨新單接單情況一般，市場或逐步趨弱運行。
燒堿：近期燒堿價格持續(xù)下行，價格已經下滑至低位。但燒堿多數(shù)下游產品行情低迷，開工負荷不足，對燒堿市場支撐乏力，燒堿市場或延續(xù)前期疲軟態(tài)勢，利空純堿市場。
綜上所述，二季度純堿下游需求情況仍難有大的起色，純堿廠家?guī)齑嫫撸瑤齑娴南枰^長一段時間。隨著氯化銨市場的趨弱，純堿行業(yè)虧損情況將進一步加劇，5-6月份檢修廠家將增多。需求增加有限，市場的好轉只能寄希望于供應端的減量。二季度國內純堿或整體呈現(xiàn)先弱后穩(wěn)的趨勢。
